巨型煉廠崛起，中國(guó)煉油格局重構(gòu)前景
1供需過(guò)剩導(dǎo)致2019年全球煉油市場(chǎng)弱于預(yù)期
全球經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致油品需求增速達(dá)近五年最低，同時(shí)亞太和中東引領(lǐng)煉油產(chǎn)能快速增長(zhǎng)，供需過(guò)剩導(dǎo)致2019年煉油毛利弱于預(yù)期，其中新加坡煉油中心毛利同比降低23%。
1.1全球油品市場(chǎng)供需過(guò)剩壓力加大
貿(mào)易抑制導(dǎo)致全球油品需求增長(zhǎng)放緩，亞太貢獻(xiàn)主要增量。2019年民粹主義蔓延加劇，中美貿(mào)易摩擦長(zhǎng)期反復(fù)、影響深遠(yuǎn)，日韓貿(mào)易緊張、愈演愈烈，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）7月推出的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)計(jì)全年世界GDP增速3.2%，較1月預(yù)測(cè)下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)金融危機(jī)以來(lái)最低水平。經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致石油需求低迷，2019年全球油品需求88.4百萬(wàn)桶，同比僅增加95萬(wàn)桶/日，增量為近五年來(lái)最低。盡管亞太油品需求同樣呈現(xiàn)疲弱，但全球油品需求增量中70%仍然來(lái)自于亞太；非洲、北美、拉美和中東需求增量分別占全球的9%、7%、6%和5%。
亞太引領(lǐng)全球煉油能力增長(zhǎng)為近十年來(lái)高位。2019年全球煉油產(chǎn)能大幅擴(kuò)張111萬(wàn)桶/日，達(dá)到98.4百萬(wàn)桶/日。增量主要來(lái)自亞太地區(qū)，貢獻(xiàn)了全球產(chǎn)能增量的75%。除中國(guó)大幅增加85萬(wàn)桶/日產(chǎn)能以外，文萊17.5萬(wàn)桶/日的恒逸煉廠11月投產(chǎn)，馬來(lái)西亞30萬(wàn)桶/日的PETRONAS煉廠年底投產(chǎn)。此外，美國(guó)費(fèi)城35萬(wàn)桶/日的PES煉廠因大火關(guān)閉。全球煉油中心東移趨勢(shì)愈加明顯，亞太產(chǎn)能份額由2009年的32%升至2019年的36%，而北美和歐洲產(chǎn)能份額之和由39%降至35%。全球分地區(qū)煉油能力及份額變化見(jiàn)圖1。
1.2亞太煉油中心毛利明顯差于預(yù)期
全球煉油毛利分化，亞太煉油毛利大跌至金融危機(jī)以來(lái)最低水平。為了緩解煉油能力快速增長(zhǎng)帶來(lái)的壓力，自年初以來(lái)，中國(guó)加大成品油出口規(guī)模。受此影響，2019年新加坡煉油中心毛利同比大幅縮減23%至3.01美元/桶，較早前預(yù)測(cè)的4.75美元/桶大幅降低。與此相反，受IMO新政提振影響，鹿特丹煉油中心毛利5.02美元/桶，同比增長(zhǎng)14%。北美煉油中心毛利為9.99美元/桶，同比增長(zhǎng)18%。三地毛利變化情況見(jiàn)圖2。
2 2019年國(guó)內(nèi)兩大民企投產(chǎn)拉低煉油效益
2019年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，汽車(chē)銷(xiāo)量深度下跌，汽油、煤油、柴油消費(fèi)增速全面放緩。恒力石化和浙江石化兩大民營(yíng)煉化投產(chǎn)，造成全國(guó)煉油產(chǎn)能大幅擴(kuò)張4553萬(wàn)噸/年至8.8億噸/年；改變油品流向，基本阻斷了山東油品資源北上和南下渠道；供需過(guò)剩導(dǎo)致成品油出口大幅增加，拉低國(guó)內(nèi)及周邊國(guó)家煉油毛利。
2.1汽煤柴消費(fèi)增速全面進(jìn)入下降通道
2019年國(guó)內(nèi)GDP增速6.1%，較2018年下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)。汽車(chē)銷(xiāo)量2580萬(wàn)輛，同比下降8.1%，較2018年下滑3.9個(gè)百分點(diǎn)。全年成品油終端消費(fèi)3.94億噸，同比增長(zhǎng)2.8%，較2018年放緩1個(gè)百分點(diǎn)。
扣除隱性資源，統(tǒng)計(jì)局口徑成品油表觀消費(fèi)3.11億噸，同比降低2.6%，較2018年下降2個(gè)百分點(diǎn)。其中汽油表觀消費(fèi)1.27億噸，同比下降0.5%，增速較2018年回落5個(gè)百分點(diǎn)；柴油表觀消費(fèi)1.46億噸，同比下降8.4%，增速較2018年回落4.4個(gè)百分點(diǎn)；航煤消費(fèi)3670萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.3%，增速較2018年回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)成品油終端消費(fèi)與表觀消費(fèi)對(duì)比見(jiàn)圖3。
2.1.1汽油車(chē)保有量增速放緩、排量小型化拉低汽油消費(fèi)
汽油消費(fèi)與乘用車(chē)密切相關(guān)。2019年乘用車(chē)銷(xiāo)量2123萬(wàn)輛，同比降低8.5%，是自2000年以來(lái)銷(xiāo)量增速最低的一年。影響汽油車(chē)保有量增速首次放緩至10%之下。同時(shí)保有量中1.6L（含）以下排量乘用車(chē)占比達(dá)64%，比重持續(xù)提高1個(gè)百分點(diǎn)，使得汽油車(chē)平均油耗持續(xù)減少。預(yù)計(jì)汽油終端消費(fèi)1.66億噸，同比增長(zhǎng)4.6%，增速放緩1.2個(gè)百分點(diǎn)。詳見(jiàn)圖4。
2.1.2安全限流及價(jià)格偏高影響國(guó)內(nèi)外航班加油量放緩
航煤消費(fèi)受?chē)?guó)內(nèi)民航加油量以及保稅加油量影響。2019年國(guó)家民航總局加大安全管控以及航班準(zhǔn)點(diǎn)率管理，全年國(guó)內(nèi)民航客貨總周轉(zhuǎn)量約1300億噸千米，同比增長(zhǎng)8.0%，增幅較上年放緩2.5個(gè)百分點(diǎn)。受定價(jià)公式影響，國(guó)內(nèi)保稅航煤價(jià)格高于新加坡，加之逆全球化影響，導(dǎo)致國(guó)外航班加油量增速低于國(guó)內(nèi)航班加油量。2019年航煤終端消費(fèi)4140萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.8%，增速較上年降低2.1個(gè)百分點(diǎn)。
2.1.3貿(mào)易爭(zhēng)端及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型拖累柴油消費(fèi)差于2018年
貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)、70周年國(guó)慶前期環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)高壓、鼓勵(lì)消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需效果短期難以拉升經(jīng)濟(jì)，以上因素影響大宗商品產(chǎn)量、公路貨運(yùn)量以及商用車(chē)銷(xiāo)量表現(xiàn)較差，不利于柴油消費(fèi)。2019年1–10月，原煤、鐵礦石、發(fā)電量同比增速分別為4.5%、6.5%和3.1%，較上年分別降低0.7、提高9.6和降低3.7個(gè)百分點(diǎn)。同期公路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量6.1萬(wàn)億噸千米，同比增長(zhǎng)5.2%，增速較上年放緩1.5個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)全年商用車(chē)銷(xiāo)量458萬(wàn)輛，同比降低5.2%，影響柴油車(chē)保有量增速繼續(xù)放緩至4.9%，較上年減少0.6個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)柴油終端消費(fèi)1.86億噸，同比較上年基本持平，增速放緩0.7個(gè)百分點(diǎn)，見(jiàn)圖5。
2.2兩大民企投產(chǎn)深刻影響供應(yīng)格局及效益
2.2.1產(chǎn)能增量近五年最高，三超多強(qiáng)格局形成
2019年全國(guó)煉油能力達(dá)到8.78億噸/年。受2000萬(wàn)噸/年恒力石化4月投產(chǎn)，以及2000萬(wàn)噸/年浙江石化四季度投產(chǎn)影響，全年煉油一次加工能力凈增4550萬(wàn)噸/年，產(chǎn)能增量是近二十年來(lái)次高。其中中國(guó)石化產(chǎn)能份額由2018年的35%降至33%；中國(guó)石油及其他國(guó)營(yíng)煉化產(chǎn)能份額由2018年的39%降至37%；傳統(tǒng)及新興民營(yíng)煉化產(chǎn)能份額由2018年的26%升至30%。至此，以茂名石化、鎮(zhèn)海煉化以及兩大民營(yíng)煉化為首的千萬(wàn)噸級(jí)以上煉廠座數(shù)增加至29個(gè)。全國(guó)分集團(tuán)產(chǎn)能及份額變化見(jiàn)圖6。
2019年全國(guó)原油加工量達(dá)6.49億噸。截至10月，恒力石化使用進(jìn)口原油配額1333萬(wàn)噸，考慮到2019年恒力石化和浙江石化共獲得進(jìn)口原油允許量2430萬(wàn)噸，估計(jì)拉動(dòng)全國(guó)原油加工量達(dá)6.49億噸，同比增長(zhǎng)7.7%，增速較上年略有增加。平均開(kāi)工率74%，略高于上年。其中中國(guó)石化加工量份額由2018年的41%降至39%；中國(guó)石油及其他國(guó)營(yíng)煉化加工量份額由2018年的41%降至40%；傳統(tǒng)及新興民營(yíng)煉化加工量份額由2018年的18%升至21%。
2.2.2改變油品流向，山東資源首當(dāng)其沖
依賴(lài)傳統(tǒng)方式運(yùn)行的山東民營(yíng)煉廠經(jīng)營(yíng)受到?jīng)_擊。恒力石化投產(chǎn)后，基本阻斷了山東汽柴油資源的北上渠道，同時(shí)搶占了部分南下及沿江缺口地區(qū)市場(chǎng)份額。造成山東資源呈現(xiàn)流向更加集中、銷(xiāo)售半徑更短的趨勢(shì)，同時(shí)被迫加大了對(duì)華中和西南地區(qū)的資源輸入。以汽油為例，2019年1–7月，受區(qū)域市場(chǎng)行情以及恒力石化投產(chǎn)影響，山東資源留在本地及周邊消化的比重達(dá)到62%，較上年同期增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)；下海及流向沿江資源比重達(dá)23%，較上年同期減少4個(gè)百分點(diǎn)。隨著浙江石化投產(chǎn)之后，山東資源南下通道將被阻斷，同時(shí)流向西部市場(chǎng)的資源也將受到?jīng)_擊。
當(dāng)前產(chǎn)能格局下，山東民營(yíng)煉廠開(kāi)工負(fù)荷基本觸頂。自2015年原料瓶頸消除以來(lái)，山東民營(yíng)煉廠開(kāi)工率逐年提高，由2015年的41%提高至2018年的62%。2019年平均開(kāi)工率64%，基本與上年同期持平。當(dāng)前產(chǎn)能格局下，進(jìn)口原油“雙權(quán)”開(kāi)放政策紅利釋放結(jié)束，以及恒力石化開(kāi)工造成國(guó)內(nèi)可供資源量過(guò)剩增加，成為影響山東民營(yíng)煉廠開(kāi)工率的主要因素。
2.2.3國(guó)內(nèi)煉油毛利收窄，成品油出口激增
國(guó)內(nèi)及周邊煉油行業(yè)效益收窄。根據(jù)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年1–11月平均噸油利潤(rùn)148元/噸，同比大幅下降22%。中國(guó)成品油出口激增同樣沖擊周邊國(guó)際市場(chǎng)，沖抵了IMO新政帶來(lái)的中間餾分油提前備貨對(duì)煉油毛利的提振，是煉油毛利表現(xiàn)遠(yuǎn)不及預(yù)期的原因之一。
為了緩解過(guò)剩壓力，中國(guó)加大了成品油出口力度。2019年中國(guó)商務(wù)部下發(fā)三批成品油出口配額，合計(jì)5600萬(wàn)噸。全年中國(guó)出口成品油5536萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20%。
3 2020年IMO新政對(duì)市場(chǎng)提振效果有限
2020年，蘇伊士以東地區(qū)新增大量產(chǎn)能釋放，或?qū)⑼耆窒鸌MO新政對(duì)煉油業(yè)的提振影響，造成新加坡煉油毛利弱于2019年。而美灣和鹿特丹煉油毛利將有所回升。三地?zé)捰兔尸F(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。IMO新政將改變高硫燃料油獨(dú)占船燃市場(chǎng)的現(xiàn)狀，但是隨著安裝脫硫裝置船舶的增加，市場(chǎng)再平衡時(shí)間可能僅有2~3年。
3.1供應(yīng)增加抵消IMO新政對(duì)亞太煉油利好
全球油品供需基本面由緊張轉(zhuǎn)為過(guò)剩。2015–2018年，全球煉油產(chǎn)能年均增長(zhǎng)55萬(wàn)桶/日，同期油品需求年均增長(zhǎng)152萬(wàn)桶/日，得益于產(chǎn)能低速增長(zhǎng)、產(chǎn)品需求復(fù)蘇、油價(jià)低位回升，全球煉油毛利表現(xiàn)良好。2019–2023年，全球經(jīng)濟(jì)低迷造成油品需求不樂(lè)觀，年均僅增長(zhǎng)95萬(wàn)桶/日，同時(shí)亞太和中東新一輪煉化投資熱潮到來(lái)，全球煉油產(chǎn)能年均增長(zhǎng)134萬(wàn)桶/日。油品供需基本面由緊張轉(zhuǎn)為過(guò)剩。
三地?zé)捰兔尸F(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。未來(lái)幾年，盡管全球煉油產(chǎn)能在新一輪投資熱帶動(dòng)下快速增長(zhǎng)，但是分布極不平衡，其中55%增量集中在亞太地區(qū)，23%集中在中東地區(qū)，因此對(duì)蘇伊士以東地區(qū)煉油毛利沖擊較大，或?qū)⑼耆窒鸌MO新政對(duì)煉油業(yè)的提振。預(yù)計(jì)2020年，美灣和鹿特丹煉油毛利在IMO新政利好下將明顯回升。而受新增產(chǎn)能投產(chǎn)帶來(lái)供需過(guò)剩影響，新加坡煉油毛利或?qū)⑷跤?019年。
3.2船燃結(jié)構(gòu)再平衡時(shí)間較預(yù)期縮短
IMO新政導(dǎo)致船燃結(jié)構(gòu)變化后達(dá)到再平衡。船東具有3種途徑可以滿(mǎn)足清潔排放要求，分別是使用低硫船燃或柴油調(diào)和油、船舶安裝脫硫裝置以及更換LNG船。新政必將導(dǎo)致船燃結(jié)構(gòu)發(fā)生長(zhǎng)期性和根本性的變化，最終達(dá)到柴油調(diào)和油、低硫船燃以及高硫船燃的供需平衡。LNG船舶由于造價(jià)昂貴，中短期內(nèi)替換效果有限。
再平衡周期可能在2~3年。截至2019年8月，全球安裝脫硫裝置船舶約1000艘，2020年初將達(dá)到2400艘，可以消化60萬(wàn)桶/日高硫船燃，占船用燃料需求的16%~17%。并且為了盡快收回安裝成本，在已安裝和待安裝船舶中大型船安裝比例較高，例如油輪中的VLCC、蘇伊士型和阿芙拉型安裝比例分別為25%、15%和14%。預(yù)計(jì)2021年底，安裝脫硫裝置的船舶總數(shù)將達(dá)到4500艘，使得高硫船燃需求比重可能達(dá)到30%以上，屆時(shí)低硫船燃需求或?qū)⑾陆怠?/p>
全球主要供應(yīng)商謹(jǐn)慎投資低硫燃料油生產(chǎn)。目前，包括�？松梨�、殼牌、BP、道達(dá)爾、雪佛龍?jiān)趦?nèi)的主要跨國(guó)石油公司均宣布將在2019年底之前提供或生產(chǎn)低硫船燃調(diào)和油。但是均未為對(duì)混合配方及成本做出說(shuō)明，且大部分公司并未宣布具體供應(yīng)數(shù)量。僅有西班牙石油公司宣布供應(yīng)250萬(wàn)噸，印度石油公司宣布2019年10月具備1.8萬(wàn)桶/日的生產(chǎn)能力，以及中國(guó)石化宣布2020年具備1000萬(wàn)噸/年供應(yīng)能力。此外，少量公司宣布新建或重啟煉廠以生產(chǎn)低硫船燃，例如維多公司宣布在馬來(lái)西亞新建3.5萬(wàn)桶/日的煉廠，并于2020年三季度供應(yīng)低硫船燃，以及Brooge Petroleum&Gas、Uniper、Texas International Terminals等公司。盡管新政實(shí)施之初，受供應(yīng)能力不足影響，高低硫船燃價(jià)差將顯著擴(kuò)大，但是基于當(dāng)前判斷，低硫船燃盈利窗口期或?qū)H有2~3年，供應(yīng)商宜謹(jǐn)慎進(jìn)行高額投資改造。
4 2020年國(guó)內(nèi)煉油轉(zhuǎn)型、市場(chǎng)改革提速增力
預(yù)計(jì)2020年煉油產(chǎn)能增長(zhǎng)2450萬(wàn)噸/年至9.05億噸/年。原油加工量同比增長(zhǎng)3.1%至6.7億噸，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷向壓油增化方向調(diào)整。在市場(chǎng)環(huán)境變化及技術(shù)進(jìn)步的推動(dòng)下，煉化一體化由傳統(tǒng)成品油＋乙烯原料的生產(chǎn)模式向多模式、縱深化發(fā)展轉(zhuǎn)變。山東民營(yíng)煉廠加快產(chǎn)業(yè)整合、轉(zhuǎn)型升級(jí)，裕龍島項(xiàng)目獲實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。經(jīng)濟(jì)放緩、環(huán)保高壓、替代加快，刺激消費(fèi)托底經(jīng)濟(jì)短期難見(jiàn)成效，預(yù)計(jì)成品油終端消費(fèi)4.03億噸，同比繼續(xù)放緩。乙醇汽油實(shí)現(xiàn)全國(guó)推廣目標(biāo)需要政策再度加碼，雙積分推動(dòng)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量止跌。綜合判斷成品油供需，預(yù)測(cè)2020年成品油過(guò)剩量較2019年增加400萬(wàn)噸，全年成品油出口量達(dá)5900萬(wàn)噸。
4.1市場(chǎng)改革速度加快，產(chǎn)業(yè)迎來(lái)大變局時(shí)代
1）多項(xiàng)市場(chǎng)開(kāi)放政策密集出臺(tái)
2015年《關(guān)于深化石油天然氣體制改革的若干意見(jiàn)》中指出，要發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用和更好地發(fā)揮政府作用，中國(guó)石油市場(chǎng)開(kāi)放速度不斷加快。繼2018年放開(kāi)外資投資加油站股比限制之后，2019年6月成立了國(guó)家管網(wǎng)公司籌備組，管網(wǎng)獨(dú)立持續(xù)推進(jìn)。6月國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部發(fā)布了《鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄（2019）》，提出鼓勵(lì)外資進(jìn)入中國(guó)石油產(chǎn)業(yè)的勘探開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。8月國(guó)家商務(wù)部下發(fā)第三批成品油出口配額，累計(jì)配額達(dá)5600萬(wàn)噸，超出上年全年800萬(wàn)噸，成品油出口配額限制有所放松。8月國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展流通促進(jìn)商業(yè)消費(fèi)的意見(jiàn)》，提出取消成品油批發(fā)倉(cāng)儲(chǔ)資格審批，零售資質(zhì)下放地市，鄉(xiāng)鎮(zhèn)以下加油站使用集體用地，未來(lái)成品油零售終端建設(shè)將加快。成品油市場(chǎng)改革將使得民營(yíng)煉化打通零售市場(chǎng)后路更加快捷，競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)場(chǎng)由城市核心區(qū)域逐漸向小城鎮(zhèn)下沉，以零售網(wǎng)絡(luò)為核心競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)營(yíng)石油公司競(jìng)爭(zhēng)力將逐漸減弱。
2）公平法制的監(jiān)管體系逐步完善
中國(guó)正在成為世界煉油工業(yè)的重要組成部分，對(duì)亞太乃至全球石油貿(mào)易產(chǎn)生重大影響。但是由于煉油和成品油市場(chǎng)監(jiān)管體系尚不健全，出現(xiàn)了低效產(chǎn)能難以淘汰、偷漏稅問(wèn)題屢禁不止、統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)失真等問(wèn)題。為了完善市場(chǎng)監(jiān)管，山東在全省推廣“加油站數(shù)據(jù)信息實(shí)時(shí)采集系統(tǒng)”，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等信息手段，強(qiáng)化了成品油全鏈條稅收監(jiān)管。2019年8月，財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆發(fā)表署名文章表示，要認(rèn)真落實(shí)稅收法定原則，其中明確提到消費(fèi)稅。近日，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《實(shí)施更大規(guī)模減稅降費(fèi)后調(diào)整中央與地方收入劃分改革推進(jìn)方案》中提出，將部分在生產(chǎn)（進(jìn)口）環(huán)節(jié)征收消費(fèi)稅品目逐步后移至批發(fā)或零售環(huán)節(jié)征收。
盡管未將成品油納入首次改革對(duì)象，但成品油消費(fèi)稅后移未來(lái)可期。隨著改革的深入，成品油經(jīng)營(yíng)環(huán)境不斷凈化，長(zhǎng)期困擾煉油工業(yè)健康發(fā)展的問(wèn)題也必將逐步解決。
3）中國(guó)的煉化產(chǎn)業(yè)正在迎來(lái)新一輪的大變局時(shí)代
以恒力、榮盛、桐昆、盛虹等為代表的民營(yíng)企業(yè)借助政策東風(fēng)，進(jìn)軍上游煉化。中國(guó)市場(chǎng)對(duì)外資企業(yè)開(kāi)放范圍不斷擴(kuò)大，�？松梨�、巴斯夫、SABIC等國(guó)際石化巨頭積極搶灘石化市場(chǎng)。
中國(guó)石化、中國(guó)石油、中國(guó)中化等主營(yíng)煉廠也在加速煉化轉(zhuǎn)型升級(jí)布局。以山東地?zé)挒榇淼膫鹘y(tǒng)民營(yíng)煉化加快布局產(chǎn)業(yè)整合、轉(zhuǎn)型升級(jí)。中國(guó)的煉油工業(yè)正處在市場(chǎng)放開(kāi)政策紅利催生的產(chǎn)能過(guò)剩的“陣痛期”，歷史上最大規(guī)模的大洗牌即將到來(lái)，未來(lái)必將加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，邁向高質(zhì)量發(fā)展。
4.2煉化一體化呈現(xiàn)新趨勢(shì)，低效產(chǎn)能轉(zhuǎn)型加快
4.2.1新增產(chǎn)能有限，壓油增化持續(xù)調(diào)整
1）2020年煉油工業(yè)以消化存量產(chǎn)能為主
預(yù)計(jì)全年新增凈產(chǎn)能2450萬(wàn)噸/年，是未來(lái)3年產(chǎn)能增長(zhǎng)最低的一年。增量主要來(lái)自于國(guó)營(yíng)煉廠，其中1000萬(wàn)噸/年的中國(guó)石化中科項(xiàng)目預(yù)計(jì)下半年建成投產(chǎn)。中海石油大榭石化將于年底完成600萬(wàn)噸/年的擴(kuò)建，形成千萬(wàn)噸規(guī)模。此外中國(guó)石化洛陽(yáng)煉廠、中化泉州煉廠以及中國(guó)石油大慶石化均有部分改擴(kuò)建工程。新增產(chǎn)能集中于下半年投放，屆時(shí)全國(guó)煉油能力將突破9億噸/年大關(guān)。
2）原油加工量與成品油產(chǎn)量走勢(shì)背離
2020年恒力石化和浙江石化兩大民企產(chǎn)能完全釋放，初步預(yù)計(jì)2020年全年原油加工量在6.7億噸左右，同比增長(zhǎng)3.1%。近年來(lái)，原油加工量同比增速保持在3%~6%中速增長(zhǎng)�？紤]新增煉廠成品油收率僅有40%~50%，同時(shí)存量煉廠收率也在逐年小幅下降，預(yù)計(jì)全年成品油產(chǎn)量達(dá)3.66億噸，同比僅增長(zhǎng)1.6%。2015年之后，成品油產(chǎn)量增速由6%以上快速回落至1%。全國(guó)平均成品油收率降至55%左右，化工輕油收率提升至14%左右。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷向減油增化方向調(diào)整。
4.2.2煉化一體化呈現(xiàn)多方式、技術(shù)縱深發(fā)展新動(dòng)向
1）傳統(tǒng)一體化轉(zhuǎn)向高附加值新型一體化
在交通燃料需求放緩，石化行業(yè)發(fā)展空間較大的背景下，煉化企業(yè)從以生產(chǎn)成品油為主、大宗石化原料為輔的傳統(tǒng)一體化，轉(zhuǎn)向多產(chǎn)高附加值產(chǎn)品和延伸石化產(chǎn)業(yè)鏈的新型一體化。新型煉化一體化已成為企業(yè)優(yōu)化資源配置、降低生產(chǎn)成本、加快轉(zhuǎn)型升級(jí)、提高盈利水平的戰(zhàn)略選擇之一。
2）一體化模式由單一向多方式轉(zhuǎn)變
隨著芳烴需求的增加，以及煉廠自身對(duì)氫氣、熱電一體的需求，一體化模式由煉油乙烯一體化，進(jìn)一步發(fā)展出來(lái)了煉油芳烴一體化、煉油乙烯芳烴一體化、煉油發(fā)電蒸汽一體化等多種一體化模式。4000萬(wàn)噸/年的浙江石化是典型的煉油乙烯芳烴一體化模式，其乙烯產(chǎn)能280萬(wàn)噸/年，芳烴產(chǎn)能高達(dá)1040萬(wàn)噸/年。福建煉化采用新技術(shù)建成了我國(guó)首套供氫、供汽和發(fā)電的多聯(lián)產(chǎn)IGCC裝置。
3）技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)一體化向縱深發(fā)展
從原油直接生產(chǎn)烯烴和芳烴等化學(xué)品，已經(jīng)成為市場(chǎng)新的趨勢(shì)。近年來(lái)，埃克森美孚、沙特阿美、SABIC等公司開(kāi)發(fā)了原油直接裂解制烯烴新技術(shù)，化學(xué)品轉(zhuǎn)化率可達(dá)50%~70%。�？松梨谝呀�(jīng)在新加坡建成并運(yùn)行全球首套100萬(wàn)噸/年的原油直接裂解制乙烯裝置。該公司在我國(guó)惠州大亞灣建設(shè)的120萬(wàn)噸/年原油直接裂解制乙烯項(xiàng)目計(jì)劃2023年投產(chǎn)。
4.2.3新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換加快，山東民營(yíng)煉廠整合獲實(shí)質(zhì)進(jìn)展
在4000萬(wàn)噸/年浙江石化和2000萬(wàn)噸/年恒力石化一南一北兩大“巨無(wú)霸”夾擊下，位于山東省的數(shù)十家、平均產(chǎn)能僅有300萬(wàn)噸/年的民營(yíng)煉廠將面臨巨大的經(jīng)營(yíng)困境。為了破除困境，山東省提出通過(guò)上大壓小、發(fā)展高端石化產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)整個(gè)山東煉化產(chǎn)業(yè)的整合、轉(zhuǎn)型和升級(jí)。
位于山東煙臺(tái)的4000萬(wàn)噸/年的裕龍煉化項(xiàng)目規(guī)劃2020年開(kāi)工建設(shè)，2022年投產(chǎn)，一期設(shè)計(jì)產(chǎn)能2000萬(wàn)噸/年。按照1∶1.25的地?zé)挳a(chǎn)能壓減比例計(jì)算，全省地?zé)拰⑹紫葔簻p產(chǎn)能2500萬(wàn)噸。
目前已有9家地?zé)掃_(dá)成整合意向，均為350萬(wàn)噸/年以下煉廠，合計(jì)產(chǎn)能2500萬(wàn)噸/年，占山東地?zé)捒偖a(chǎn)能20%，合計(jì)獲得進(jìn)口原油使用配額1356萬(wàn)噸。據(jù)了解，在裕龍項(xiàng)目投產(chǎn)之前，參與整合地?zé)捜钥烧＿\(yùn)營(yíng)，并且在稅收、土地政策等諸多方面獲得地方政府優(yōu)惠。而山東裕龍煉化投產(chǎn)后，參與整合地?zé)捈葱璨鸪蕴?/p>
恒力石化投產(chǎn)后，已經(jīng)對(duì)山東民營(yíng)煉廠的經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響，未來(lái)3~5年，將有多家千萬(wàn)噸級(jí)大煉化投產(chǎn)，山東省加快地?zé)捳限D(zhuǎn)型升級(jí)迫在眉睫。但是，目前山東地?zé)捇蛉杂?0%的產(chǎn)能并未達(dá)成整合意向，且涉及到各地方的經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和規(guī)劃，轉(zhuǎn)型之路任重道遠(yuǎn)。
4.3經(jīng)濟(jì)放緩、環(huán)保高壓，成品油延續(xù)放緩
2020年是我國(guó)“十三五”規(guī)劃實(shí)施的收官之年。在中美貿(mào)易摩擦深化給全球及中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)長(zhǎng)期負(fù)面影響的背景下，中國(guó)政府堅(jiān)決保持改革長(zhǎng)期穩(wěn)定快速推進(jìn)，改變了以往依賴(lài)投資強(qiáng)刺激經(jīng)濟(jì)的方式，而是通過(guò)刺激消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需溫和托底經(jīng)濟(jì)。綜合判斷2020年GDP增速溫和放緩。
2020年也是我國(guó)打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃收官之年，高耗能工業(yè)超低排放升級(jí)勢(shì)在必行。中國(guó)將以更大力度，通過(guò)分級(jí)等方式更加精確地對(duì)高耗能產(chǎn)業(yè)進(jìn)行停限產(chǎn)調(diào)節(jié)。除此之外，《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》《土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃》《“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》等多項(xiàng)環(huán)保政策的目標(biāo)節(jié)點(diǎn)也均在2020年。預(yù)計(jì)2020年將保持環(huán)保高壓狀態(tài)。
在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)放緩、環(huán)保持續(xù)高壓狀態(tài)下，預(yù)測(cè)2020年汽車(chē)銷(xiāo)量2550萬(wàn)輛，同比降低1%。成品油終端消費(fèi)4.03億噸，同比增長(zhǎng)2.2%。其中汽油終端消費(fèi)增速放緩至4%，柴油終端消費(fèi)同比降低1%，煤油終端消費(fèi)增速小幅放緩至5%�？鄢[性資源后，回歸統(tǒng)計(jì)局口徑成品油表觀消費(fèi)3.11億噸，同比增長(zhǎng)0.5%，其中汽油表觀消費(fèi)1.28億噸，同比增長(zhǎng)1.0%；煤油表觀消費(fèi)3880萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.6%；柴油表觀消費(fèi)1.44億噸，同比降低1.2%。
4.3.1乘用車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整期將延續(xù)至2021-2024年
1）區(qū)別于以往的周期性調(diào)整，汽車(chē)工業(yè)進(jìn)入趨勢(shì)性調(diào)整
受房地產(chǎn)和股市占用資金拖累消費(fèi)，以及前期購(gòu)置稅減半的政策紅利和網(wǎng)約車(chē)盛行的市場(chǎng)紅利造成乘用車(chē)銷(xiāo)量透支的負(fù)面影響，自2017年開(kāi)始，中國(guó)的乘用車(chē)銷(xiāo)量連續(xù)三年放緩。2000年以來(lái)汽車(chē)市場(chǎng)經(jīng)歷了三次周期，當(dāng)前處于第三次周期的調(diào)整期。區(qū)別于2009年“汽車(chē)下鄉(xiāng)”和2016年“購(gòu)置稅減半”政策的刺激，此次政府出臺(tái)的促銷(xiāo)費(fèi)較為溫和，例如廣州、深圳放松限購(gòu)，廣西、重慶、貴陽(yáng)、長(zhǎng)沙等地啟動(dòng)汽車(chē)下鄉(xiāng)補(bǔ)貼等，目前來(lái)看效果并不明顯。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)首次回歸自發(fā)調(diào)整，這將延長(zhǎng)回調(diào)時(shí)間。
2）當(dāng)前有效購(gòu)車(chē)人群保有量增長(zhǎng)空間有限，銷(xiāo)量回升動(dòng)力不足
目前我國(guó)乘用車(chē)保有量140輛/千人，尚處于汽車(chē)發(fā)展階段的起飛后期，居發(fā)達(dá)國(guó)家500輛/千人的水平有較大差距，未來(lái)尚有增長(zhǎng)空間。但是，從中短期來(lái)看，25~44歲有效的主力購(gòu)車(chē)人群的保有量已經(jīng)達(dá)到了300~400輛/千人，未來(lái)保有量增長(zhǎng)空間僅有約6400萬(wàn)輛，按照一年約2000萬(wàn)輛的凈增量，大概3~4年汽車(chē)行業(yè)就會(huì)迎來(lái)第一個(gè)飽和點(diǎn)。決定了中期汽車(chē)市場(chǎng)增長(zhǎng)的動(dòng)力不足。長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前25歲以下人群是未來(lái)購(gòu)買(mǎi)主力。
綜合以上因素，同時(shí)考慮到經(jīng)濟(jì)下行，居民對(duì)購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)、珠寶等大額消費(fèi)品消費(fèi)意愿降低，預(yù)測(cè)2020年乘用車(chē)銷(xiāo)量2095萬(wàn)輛，同比降低1%。
4.3.2工業(yè)及環(huán)保因素主導(dǎo)商用車(chē)銷(xiāo)量降低
受宏觀經(jīng)濟(jì)及環(huán)保限產(chǎn)影響，預(yù)計(jì)2020年工業(yè)增加值增速放緩。政府加大“公轉(zhuǎn)鐵”力度，要求2020年大型企業(yè)物流園鐵路接入率達(dá)80%，2020年重要港口鐵路進(jìn)港率達(dá)60%，將對(duì)商用車(chē)銷(xiāo)量起到長(zhǎng)期負(fù)面影響。但是政府通過(guò)限制年檢、限行以及財(cái)政補(bǔ)貼等措施加大淘汰國(guó)三車(chē)，對(duì)銷(xiāo)量起到一定拉動(dòng)作用。預(yù)測(cè)2020年商用車(chē)銷(xiāo)量450萬(wàn)輛，同比降低1%。
4.3.3正負(fù)面因素交織，航空運(yùn)輸增速放緩
長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)人均年乘機(jī)次數(shù)僅0.5次/年，是美國(guó)的15%，日本的30%左右，仍然處于快速增長(zhǎng)期，未來(lái)有較大提升空間。但是短期來(lái)看，受到安全事故影響，部分機(jī)型限飛，民航局加大航班準(zhǔn)點(diǎn)率及安全管控，以及部分地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩影響通航，國(guó)內(nèi)航空周轉(zhuǎn)量再次回歸兩位數(shù)增速增長(zhǎng)可能性較小。預(yù)計(jì)2020年航空周轉(zhuǎn)量1400億噸千米，同比增長(zhǎng)7%。
4.4政策節(jié)點(diǎn)之年，成品油替代多元深化
4.4.1替代規(guī)模快速擴(kuò)張，占成品油比重突破10%
2019年替代資源總量3490萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17%，占成品油終端消費(fèi)比重8.9%。預(yù)計(jì)2020年替代資源總量達(dá)4220萬(wàn)噸，占成品油終端比重突破10%大關(guān)。其中天然氣汽車(chē)貢獻(xiàn)50%，乙醇和電動(dòng)汽車(chē)分別貢獻(xiàn)30%和16%。天然氣占替代資源總量比重由2015年的73%降至2020年的58%，多元化趨勢(shì)深化。詳見(jiàn)圖7。
4.4.2雙積分推動(dòng)新能源車(chē)由政策向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型
補(bǔ)貼退坡下，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增速明顯放緩。2019年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量118萬(wàn)輛，同比降低8%，增速較2016–2018年年均56%大幅降低，占汽車(chē)銷(xiāo)量比重4%；新能源汽車(chē)保有量417萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40%，占汽車(chē)保有量比重1.9%。
2020年雙積分正式考核抵消補(bǔ)貼取消負(fù)面影響。同時(shí)國(guó)家政策鼓勵(lì)外資投資新能源汽車(chē)領(lǐng)域，2019年10月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)提出“優(yōu)化外資政策，保障內(nèi)外資新能源汽車(chē)享受同等市場(chǎng)準(zhǔn)入待遇”。
當(dāng)前，大眾、豐田、本田等外資車(chē)企在中國(guó)投放新能源汽車(chē)產(chǎn)能合計(jì)超過(guò)200萬(wàn)輛/年。未來(lái)，優(yōu)質(zhì)、高級(jí)別電動(dòng)汽車(chē)將會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)自發(fā)增長(zhǎng)。此外，《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021–2035年）》即將出臺(tái)，從征求意見(jiàn)稿中看出新能源汽車(chē)保持長(zhǎng)期快速發(fā)展趨勢(shì)未發(fā)生變化。預(yù)計(jì)2020年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量120萬(wàn)~160萬(wàn)輛，將逐漸由政策引導(dǎo)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)過(guò)渡。
4.4.3 乙醇汽油發(fā)展受原料制約，全覆蓋難以實(shí)現(xiàn)
從消費(fèi)側(cè)來(lái)看，2018年我國(guó)5省29市運(yùn)行乙醇汽油，燃料乙醇消費(fèi)量260萬(wàn)噸。2019年運(yùn)行地區(qū)先后增加了河北省5市、四川省3市和山西全省，估計(jì)燃料乙醇消費(fèi)量305萬(wàn)噸。從供應(yīng)側(cè)來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)燃料乙醇產(chǎn)能300萬(wàn)噸/年，按照項(xiàng)目進(jìn)度預(yù)計(jì)2020年初產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到420萬(wàn)噸/年。
無(wú)論從推廣地區(qū)還是產(chǎn)能供應(yīng)來(lái)看，實(shí)現(xiàn)2020年乙醇汽油全國(guó)覆蓋難度較大。規(guī)劃新建的燃料乙醇產(chǎn)能中糧食乙醇占比達(dá)80%，約 800 萬(wàn)噸 / 年以上，滿(mǎn)足規(guī)劃及存量產(chǎn)能的生產(chǎn)每年需要糧食約3000萬(wàn)噸。但是，受中國(guó)糧食收儲(chǔ)政策變化以及中美貿(mào)易摩擦減少進(jìn)口影響，中國(guó)的糧食儲(chǔ)備已由之前宣稱(chēng)的2.5億噸大幅縮水，因此目前“全覆蓋”計(jì)劃或?qū)簳r(shí)擱淺。2020年大概率維持當(dāng)前推廣程度，燃料乙醇需求量400萬(wàn)噸左右，見(jiàn)表1。
4.5 隱性資源擴(kuò)大擠壓油品出口繼續(xù)增加
隱性資源包括混芳、輕循環(huán)油等進(jìn)口調(diào)油原料、煉廠外C4深加工產(chǎn)品、部分煉廠非應(yīng)稅產(chǎn)品等。近年來(lái)，隱性資源的快速增加，成為表觀消費(fèi)失真的主要原因。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年汽柴油隱性資源7850萬(wàn)噸，同比大幅增長(zhǎng)50%。其中，調(diào)油原料受政策影響，進(jìn)口量銳減。隨著國(guó)內(nèi)乙醇汽油推廣范圍的擴(kuò)大，影響MTBE 裝置產(chǎn)量，煉廠外C4深加工產(chǎn)量減少。但是部分煉廠非應(yīng)稅產(chǎn)品成為隱性資源主要來(lái)源。在現(xiàn)行監(jiān)管體制下，隱性資源總量將較難根本減少，預(yù)計(jì)2020年仍將保持高位。
綜合判斷，2020年成品油終端消費(fèi)增加900萬(wàn)噸，考慮到恒力石化、浙江石化、中科煉化等新建產(chǎn)能及下游化工裝置投產(chǎn)，預(yù)計(jì)成品油供應(yīng)量將增加1300萬(wàn)噸（部分產(chǎn)量體現(xiàn)在隱性資源中），成品油過(guò)剩量增加400萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)全年出口量將達(dá)5 900萬(wàn)噸，或?qū)⒊^(guò)印度、新加坡和韓國(guó)成為亞太最大成品油出口國(guó)。
內(nèi)容摘自：中國(guó)潤(rùn)滑油信息網(wǎng)
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